行業(yè)資訊在經歷了漫長談判之后，東風入股PSA項目最終成行。
2014年2月18日，東風汽車集團股份有限公司(00489.HK，以下簡稱東風集團(10.3, -0.20, -1.91%, 實時行情)股份)、法國政府、標致家族旗下控股公司和標致-雪鐵龍集團(以下簡稱PSA)正式簽署諒解備忘錄，東風集團股份和法國政府有意分別注資約8億歐元(約合人民幣66.78億元)入股PSA，而標致家族旗下控股公司也將參與增資，最終達到三方分別持有PSA股份的14%。
此次諒解備忘錄的簽署，使得東風成為首個戰(zhàn)略性入股跨國車企的中國汽車公司。當然，在中國車企“海外投資”的光環(huán)之外，業(yè)界更為關注的是，順利 入股PSA的東風，后續(xù)能在多大程度上實現(xiàn)其此前一直強調的“技術訴求”，因為從目前雙方披露的信息來看，東風此輪投資風險依舊較大。
入股成行
除在技術研發(fā)層面的合作之外，東風與PSA還將在銷售網絡等層面發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，以推動東風自主品牌乘用車的轉型升級。
“2月18日當天并沒有舉行公開的簽字儀式，只是東風及PSA等相關幾方簽訂了一個諒解備忘錄，而正式的合同則將于3月底在法國簽署?！?月18日，東風一位高層在接受《中國經營報》記者采訪時表示。
按照此次諒解備忘錄顯示的消息，除東風及法國政府分別注資8億歐元外，PSA原定30億歐元的融資總額的其余14億歐元，將通過原有股東融資或發(fā)行新股的方式在市場上公開募集。此項交易完成后，東風、法國政府與標致家族旗下控股公司三方分別持有PSA14%的股權。
“在正式合同簽訂之后，東風會派高管成員入駐PSA監(jiān)事會和董事會，參與PSA的日常運營管理?！鄙鲜鰱|風高層表示，預計在PSA監(jiān)事會8個席位中，東風、法國政府及標致家族將各占兩位，雇員及雇員代表占兩位。
“除在技術研發(fā)層面的合作之外，后續(xù)東風與PSA還將在銷售網絡等層面發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，這也有利于推動東風自主品牌乘用車的轉型升級?！睎|風上述高層表示，同時，通過參與PSA的日常管理和決策，也利于東風的國際化高管團隊的培養(yǎng)。
基于東風與PSA此間達成的共識，東風與PSA將進一步深化在全球范圍內的全價值鏈合作。除上述技術研發(fā)層面的合作之外，按照東風與PSA商定 的規(guī)劃，雙方還將成立海外銷售公司，負責PSA、神龍汽車公司(東風和PSA此前成立的合資公司)產品在亞洲特別是東盟的銷售和服務業(yè)務，并在其他海外市 場實現(xiàn)生產與銷售的協(xié)同。
東風思量
東風希望依托入股PSA，最大程度獲得PSA的技術轉讓和跨國車企的先進管理經驗。
實際上，按照東風與PSA入股項目接觸伊始就透露出的信號，東風一直希望與PSA進行“有交換條件”的合作，而非單純的資本結盟?！霸谡勁羞^程 中，東風也一直強調這一點，即依托入股PSA，最大程度上獲得PSA的技術轉讓和跨國車企的先進管理經驗?！盤SA(中國)一位內部人士告訴記者。
事實上，東風自與PSA接觸伊始，就表達了其入股PSA的用意是希望能進入PSA董事會，進而在全面合作中獲得相關技術方面的收益。這也是東風自談判伊始就在與PSA探討的技術訴求。
“最終，東風的想法是要獲得完整的技術研發(fā)體系，這也將使神龍公司具備完整的自主研發(fā)實力，進而為東風自主品牌提供技術資源儲備。”上述 PSA(中國)內部人士透露，此前在神龍公司的研發(fā)中心內部，中方技術更多的參與僅停留在PSA車型產品的適應性改造，很難接觸到核心技術資源。
東風的訴求顯而易見，其新一輪的發(fā)展重心依舊是“自主品牌”。 根據東風此前發(fā)布的“自主品牌‘乾’D300中期事業(yè)計劃”，到2016年，東風汽車自主品牌包括商用車和乘用車銷量要達到300萬輛，其中東風品牌商用 車100萬輛，東風品牌乘用車100萬輛，其他自主品牌100萬輛(2013年，東風自主品牌乘用車銷量為65.56萬輛)。
按照東風方面高層此前的表態(tài)，其希望通過“以合資合作為重要手段，廣泛匯聚和借用資源，加速增強公司自主創(chuàng)新能力、核心能力及國際化發(fā)展水平”的手段來實現(xiàn)上述目標。入股PSA，顯然是東風發(fā)展自主的一個“捷徑”。
前景堪憂
想要順利從PSA獲取預期的核心技術，東風未來勢必將面臨前所未有的困難。
此次諒解備忘錄的簽署，意味著東風入股PSA開始進入實際操作階段。不過，也有業(yè)內人士分析認為，東風此次高達8億元的投資，是迄今為止國有大型車企集團海外投資中最高的價碼，正因如此，想要順利從PSA獲取預期的核心技術，東風未來勢必將面臨前所未有的困難。
“東風的技術訴求能在多大程度上實現(xiàn)，在某種程度上取決于東風在PSA內部的話語權?！逼囆袠I(yè)知名評論員張志勇認為，從此次諒解備忘錄透露的 信息來看，與PSA及法國政府三方持平的股權比例，東風話語權有限。盡管未來在三方均等持股的情況下，PSA的決策會由三方共同商討和表決。一旦決策層產 生分歧，代表法方利益的法國政府、標致家族和公司則可能會保持同一立場，而如此，東風就會處于“被動的地位”。
實際上，東風與PSA接觸伊始，是希望持有PSA的30%股權，但隨后這一方案遭到了PSA內部及法國政府的抵制?！霸跂|風與PSA就入股事宜 進行正式接觸之后，法國政府就積極參與入股PSA事項中，表面上看這么做是為了支持PSA的發(fā)展，實則是防止東風成為第一大股東，遏制其話語權，以保持 PSA的法國屬性?！庇蟹治鋈耸糠治龅馈?
在如此背景下，今后PSA會多大程度與東風分享其核心技術資源，是東風必須考慮的問題。據了解，PSA旗下高效模塊化平臺 EMP(Efficient Modular Platform)平臺分為兩種，其中EMP1平臺針對的是標致2008、301、愛麗舍等小型車、緊湊型車以及小型SUV設計和制造的平臺；EMP2平 臺則是標致308、3008等偏緊湊型車以及508、C5等中級車。
“從世嘉和C5等車型開始，神龍國產車型導入已經基本保持與PSA全球同步，PSA傳統(tǒng)車型平臺上的產品也已經基本導入神龍實施國產，而代表高 端的DS品牌則又放到了長安PSA國產?！鄙鲜鯬SA(中國)內部人士表示，作為長安PSA的股東方，PSA未來還需要平衡長安PSA的利益。
外界普遍認為，如果沒有足夠多的話語權，又無法獲得更多的技術資源，東風對于PSA的股權并購就是一項“前景堪憂”的投資行為。數據顯示，繼 2012年虧損50.1億歐元后，截至目前， PSA的銷量一直不見起色。據PSA在1月20日公布的統(tǒng)計數據顯示， 2013年，其全球銷量為281.9萬輛，同比下滑約5%，全年凈虧損23.17億歐元。
“東風與PSA更多的合作信息，還有待于3月底雙方合作合同簽訂之后細談?！痹谌涨暗臏贤〞?，東風汽車公司總經理朱福壽表示。但從眼下的情況 來看，盡管入股PSA項目進展較快，東風后續(xù)能在多大程度上實現(xiàn)“技術訴求”，其實還要看法國政府、標致家族以及PSA等方面的“放權”，而這樣，東風的 地位無疑將顯得異常被動。
東風入股PSA關鍵時間點
2013年6月27日
首次披露PSA有意向東風集團出售30%股份的消息；
2013年7月5日
東風與PSA正式就收購股權一事進行接觸和洽談；
2013年9月29日
東風已同投資銀行就入股PSA事宜進行接洽，初步計劃以100億元人民幣收購PSA的30%股權；
2013年10月14日
法國政府開始考慮購入部分PSA股權，隨后東風收購PSA股權比例大幅縮水；
2014年2月18日
東風與法國政府、標致家族和PSA各方正式簽署諒解備忘錄；
2014年3月26日
東風與各方將在法國簽署正式入股合同。
東風想要通過入股PSA獲得更多產品核心技術支持，但這一愿景能否達成還存在很大的疑問。
(來源：中國經營報)
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